大口径厚壁钢管市场高价位成交明显受阻

刚刚过去的两周时间，国内环保事件持续炒热市场，随着唐山、江苏、河南地区环保事件升级，市场做多情绪高涨，期货价格带动现货钢价重心稳步上扬。不过，上周五开始，大口径厚壁钢管市场高价位成交明显受阻，就在整体钢价稍有回落之时，市场有消息称，环保组继江苏和河南地区后，或有可能即将入驻山东，检查和监督取缔不合格产能，这无疑将再次给予钢市炒作机会。众所周知，山东地区作为产钢大省，其整体产能位居国内前四，而由于山东地理位置居华东大区，因此其价格势必将对整个华东大区价格造成影响。

近期钢铁供给侧改革的政策频出,厚壁无缝管市场关心供给侧改革是否能给钢铁行业一剂强心剂。我们认为(1)供给侧改革是任重道远的过程,美国日本做供给侧改革都是10多年的大周期,想一蹴而就是不现实的,短期的供需格局不会被供给侧改革所逆转;(2)中国处于去产能的早期阶段,今年淘汰落后产能预计更大程度上是淘汰目前停产的产能(阻力更小),如果2、3季度这么好的利润下钢厂还在停产,那这类钢厂基本不会复产,关停他们并不会对产量造成多大的影响;(3)从美国日本的经验来看,在做供给侧改革的10年周期中,基本都是在巨亏或微利的状况下推进的去产能,目前这么好的利润情况下是无法大力去产能的,也就是目前的利润状态是不可持续的,我们认为前述4点因素就可能终结这个利润改善的周期。