大口径无缝钢管市场迎最后一击

市场或迎最后一击

　　展望大宗商品后市，如果欧债危机严重恶化，甚至出现欧元区解体极端情况，已经低迷的大宗商品行情还将遭遇最后一击，再次价格探底，譬如上海期货螺纹钢主力合约吨价或许逼近，甚至跌破3500元/吨；天然橡胶销区价格将跌破20000元/吨关口；国际市场石油价格有可能见到60美元/桶，甚至更低价位。总之，除粮食、大豆等食用农产品之外的大宗商品价格都会出现深度下跌。

　　目前来看，欧元区解体虽然不是一定发生，但却具有很大的可能性。这主要是财政紧缩政策不得人心，债务危机国家能否顺利实施财政紧缩换取外部援助，具有很大不确定性。其次是欧元区援助资金从何而来?目前希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙4国国债总额人均2万欧元左右。以目前水平测算，到2014年希腊要偿还的利息就达到390亿欧元，相当于其2011年GDP总值的18%。数据还显示，在2012年10月份偿债高峰期中，欧猪国家需要偿还的债务总额为7000亿欧元，远远超出救助机构的资金能力。 而国际评级机构不断下调欧元区国家债务评级，最近标准普尔又将已经是“垃圾级”的希腊主权信用评级展望再次下调，这就使得国际救助顾虑重重。最后是债务危机仍在蔓延，并且扩散到“大到不能倒”的国家，继西班牙寻求外部救助后，意大利也放话要求全面援助。目前“三驾马车”正在审议希腊财政紧缩计划，今年9月份审计报告可以出炉。要是希腊新政府交卷结果与救援贷款条件相差甚远，势必叫停外部援助。届时希腊无法偿还到期债务，并向西班牙、意大利扩散，由此将会拉开欧元区逐步解体序幕。对此，应当高度警惕。

　　大宗商品价格将触底回升

　　从来没有一直上涨的商品，同样市场行情也不会只跌不涨。物极必反，如果真的出现极端情况，商品市场遭遇欧元区解体最后一击，出现新的下探，也就意味着利空出尽，市场价格的真正触底。届时，大宗商品行情全面回升局面随之到来，至少是为期不远。

　　一是欧元区国家巨额债务包袱基本卸除。极为沉重的债务包袱，由此而产生的紧缩要求与恐慌氛围，一直是压制商品消费的最大阴霾。而欧元区解体，迫使其退出国家重新发行自己国家货币，并通过恶性通货膨胀方式，将先前所欠债务的绝大部分化为乌有，同时大大增强其商品与服务出口竞争力。这就使得“欧猪国家”轻装上阵，重启需求发动机，保障经济增长走上正轨。

　　二是世界各国不惜一切刺激经济增长。欧元区解体风险极大，完全有可能引发世界经济更严重衰退，导致社会动荡，甚至爆发战争。为此世界各国，尤其是主要经济大国，势必不惜一切刺激经济增长。包括美联储QE3、QE4、QE5的持续推出。中国也会以前所未有力度实施“两降”，更大规模地启动重大交通、水利、环保、民生需求项目，大幅提高城乡居民消费能力，取消对于大型商品购买限制等，用尽一切手段紧急对冲出口萎缩负面影响，保障经济较快增长与实现更多就业。

　　三是流动性泛滥卷土重来。为了对抗经济衰退，各国集体下调利率，保证流动性，实施最为宽松货币政策的结果，势必引发全球流动性泛滥卷土重来，产生推高大宗商品价格的极大货币力量。虽然极为宽松的流动性注入，与大量债务化为乌有，会对未来通货膨胀产生推动，但这是拯救经济，避免更大危机的必要成本，是最主要出路。无论如何，都比更严重经济衰退，社会普遍动乱，甚至爆发战争要好许多。

　　四是价格跌落逼近成本。应当说，经过一段时间震荡下行，多数商品(五矿化工产品，生产资料)价格逼近成本线。比如上海螺纹钢期货吨价格达到3500元/吨以后，与其平均成本相差不多，钢铁企业因此利润急剧下降，甚至亏损。虽然受到钢价低迷拖累，铁矿石等冶炼材料价格也在走低，但后者降幅却低于前者。这不仅由于世界矿业巨头实施限产保价(今年1季度，世界四大矿山铁矿石产量环比下降12.5%，其中巴西淡水河谷产量下降15.6%；上半年淡水河谷产量同期下降0.8%)，更在于中国铁矿石较高的边际生产成本。据有关资料，现阶段国产铁矿30%以上产量的生产成本(换算成干基含税)，大体在800元/吨—900元/吨附近，约为130美元/吨。如果铁矿石吨价较长时期低于这一价格，势必导致产量萎缩，为其价格形成有力支撑。钢材与铁矿石降幅不同步的差异性，决定了钢材价格的跌落势必碰撞到坚硬的成本底部。

　　由此可见，正是上述这些需求、政策、货币等多方面因素逐步聚集，使得商品市场行情不断蓄积能量。现在各个方面都在等待欧元区解体最后一击。一旦“靴子落地”，利空出尽之后，大量抄底资金势必汹涌而至，国际市场大宗商品价格巨幅震荡难以避免。估计为期已经不远。

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